Какво представляват фючърсите и защо са лоши за инвестиране?

2024 Автор: Malcolm Clapton | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 03:47

Това е сложен финансов инструмент, който не е подходящ за начинаещи.

Какво представляват фючърсите

Фючърсът е отложен договор за покупко-продажба. Посочва цената и деня, в който ще бъде изпълнен договорът. И когато тази дата настъпи, купувачът е длъжен да закупи стоката на договорената цена. Продавачът, съответно, трябва да върне този продукт.

Представете си, че някой ще емигрира след шест месеца. Нашият герой не иска да напусне продажбата на имот в последния момент, така че намира купувач на апартамент в момента. Той обаче смята да заживее в него, преди да замине. Страните сключват фючърсен договор, според който бъдещият емигрант след шест месеца се задължава да продаде жилище за 1,5 милиона рубли.

Ще бъде ли печеливша в крайна сметка? Зависи от стойността на имота за шест месеца. Ако се покачва, купувачът печели, ако пада надолу, продавачът.

На борсата се сключват договори за покупка на основни (акции, облигации), както и на стокови (нефт, злато, зърно) борсово търгувани активи. И тогава има фючърси, например, върху валутен индекс или лихвен процент. Изглежда, как можете да купите залог? Всъщност не всичко е толкова просто.

Има два вида фючърси:

1. Доставка - когато купувачът трябва да закупи стоката на посочената дата. Примерът с апартамента илюстрира това.
2. Селище – когато никой нищо не продава. Участниците в сделката просто заплащат разликата в стойността на актива, в зависимост от това как се е променила цената му. Това подравняване е по-характерно за борсата.

Почти всички фючърсни договори на борсата са сетълмент, а не се доставят. Тоест продавачът, докато изпълнява договора, няма да има късмет с барелите петрол на купувача. Тук понятията "продавач" и "купувач" обикновено са условни. Това е просто залог, а цените на активите са основата.

Диана Алексеева доктор по право, професор, ръководител на катедрата по международно и публично право на Финансовия университет

С индексите нещата стоят по същия начин. Никой не ги продава. Просто страните правят условен залог как ще се промени този или онзи индикатор. И този, който спечели, получава парите.

Как се търгуват фючърси

Да кажем, че търговец А смята, че петролът скоро ще поскъпне, така че ще го „купи“с фючърси. А търговец Б е убеден в обратното: петролът скоро ще поевтинее. Затова той е готов да сключи сега фючърсен договор при текущата цена на петрола.

В същото време никой на никого не продава гориво. Освен това продавачът няма масло.

А и Б сключват споразумение, според което първият "купува" от втория 100 барела петрол за седмица за 5000 долара - тоест при текущата цена от 50 долара за барел. Борсата блокира определена сума пари по търговските сметки на двамата играчи като обезпечение.

Обикновено това е 5-15% от сумата на договора, въпреки че всичко зависи от волатилността на цената на актива. Това е необходимо и двамата играчи в крайна сметка да изпълнят договора. След това сумата на обезпечението се връща по сметките.

Диана Алексеева

Седмица по-късно петролът струва 55 долара за барел. И „продавачът“губи сумата, която не би преброил, ако продаваше истинско гориво - 500 долара. Тази сума от неговата сметка отива по сметката на купувача А.

Това не означава, че можете да купувате фючърси и спокойно да изчакате, докато договорът изтече, за да изчислите всичко.

Клирингът, тоест сетълментите, се извършва ежедневно. В зависимост от промяната в стойността на актива, парите от сметката на един играч ще бъдат преведени в сметката на друг. Например, ако на следващия ден след сключването на договора цените на петрола паднаха с 1%, тогава 50 долара от сметка А се прехвърлят в сметка Б.

Струва си да се помни, че фючърсна позиция може да бъде затворена по всяко време преди датата на изпълнение - чрез продажба на предварително закупен фючърс или обратно изкупуване на продаден.

Игор Кучма е финансов анализатор в TradingView, Inc.

Защо да купувате фючърси върху актив, ако можете да купите самия актив

Логичен въпрос: ако късметът или провалът зависят от това как се е променила цената на основния актив, тогава защо не можете да го купите веднага? Деканът на Факултета по икономика и бизнес на Финансовия университет Екатерина Безсмертна обяснява с пример.

Да предположим, че днес на фондовата борса се продава акция на компанията X на цена от 100 рубли. Сигурни сте, че ще поскъпне. Прогнозата се сбъдва, акцията струва 105 рубли, печалбата ви е 5 рубли.

Въпреки това беше възможно да се поеме риск и да се купи фючърс, който също струва 100 рубли. Но вече знаем, че 5-15% от стойността на базовия актив са достатъчни за закупуване на фючърс. Да кажем, че в нашия случай е 10%, тоест 10 рубли. Следователно за 100 рубли можете да закупите десет фючърси вместо една акция. И ако към момента на изтичане на договора цената на акциите е 105 рубли, тогава купувачът ще получи 50 рубли от сделката.

Каква е уловката? Фактът, че често правим грешки в прогнозите. А загубите, свързани с фючърси, са толкова големи, колкото и потенциалните печалби.

Екатерина Безсмертна

Да кажем, че ценните книжа паднаха със 7 рубли. Ако сме купили акция и тя падна в стойността, можем просто да я запазим допълнително. Може би след известно време ще поскъпне. А загубите от фючърси са неизбежни, тъй като срокът на сделката е фиксиран. И те ще възлизат на 70 рубли.

Според Безсмертна това е примитивен пример. На практика страните по фючърсен договор трябва да бъдат нащрек през цялото време. Купувачът или продавачът трябва да бъде подготвен за това, че за всяка неблагоприятна промяна на цената в края на търговския ден се генерира загуба по неговата сметка, равна на промяната на цената, умножена по броя на закупените или продадените договори.

Ако успеете, можете да спечелите много от фючърси. Но лесно можете да загубите още повече.

Защо имаме нужда от фючърси, ако рискът е толкова голям

Търговията с фючърси е чисто спекулативен процес. Това е много по-близо до лотарията, отколкото до инвестирането. Промяната в цената на даден актив може да се приеме въз основа на обективни показатели. Но волята на случайността е от голямо значение тук.

Това е опция за печелене на пари за търговци – хора, които активно се занимават с търговия на борсата. Те правят чести краткосрочни сделки и се опитват да правят пари от това. За тях фючърсите имат предимства:

• Входният праг е по-нисък - както вече споменахме, 5–15% от стойността на актива са достатъчни за гарантиране на транзакцията. Дялът трябва да бъде закупен на пълна цена.
• Няма допълнителни разходи за съхраняване на активи. Фючърсите са просто споразумения, не е необходимо да се спестяват.
• Сделките се обработват бързо, така че резултатите от инвестициите са видими доста скоро.
• Брокерските такси са по-ниски.

Също така, като продавате фючърси, можете да хеджирате портфейл от ценни книжа, тоест да се предпазите от шокове на пазара. Например, инвеститор има акции на компанията X, които сега струват 100 рубли. Той се надява, че те ще поскъпнат, но не е сигурен в това. Следователно продава фючърсни договори за тях. В резултат на това, ако акциите се покачат, той ще прави пари от тях. Ако те паднат в цената, тогава фючърсите ще донесат доход.

Защо вероятно не трябва да се забърквате с фючърси

Ако сте активен търговец и прекарвате много време на борсата, вече знаете всичко за фючърсите и виждате рисковете от подобни сделки. За тези, които тепърва започват да инвестират или избират стратегия за пасивно инвестиране с минимум движения на тялото, това не е подходящо. И ето защо.

• Фючърсите изобщо не са инвестиции, въпреки че могат да донесат доход. Това е краткосрочен залог за бързи печалби. Някой прави пари и от спортни залагания, но ние не го наричаме инвестиции.
• Когато купувате фючърси, в повечето случаи не получавате основния актив. Висящ договор за покупка на акции няма да ви направи собственик на акциите. Няма да можете да продадете ценна книга, когато цената й се повиши. Не получавайте дивиденти. Няма да можете да претендирате за част от активите на дружеството, ако то бъде ликвидирано.
• Можете да закупите базови активи и да забравите за тях за известно време. Купувате облигация, периодично получавате купонна доходност върху нея и след това номиналната стойност. Не е необходимо да участвате активно в процеса. Бъдещите изискват постоянно внимание.
• За да спечелите в такива рискови начинания като покупка и продажба на фючърси, трябва да сте добре запознати с борсата, да разберете кой актив колко струва и каква динамика показва. Един обикновен инвеститор едва ли е в състояние да предвиди възможно най-точно промените в стойността на различните активи.