Какво представляват ESG инвестициите и защо са важни

2024 Автор: Malcolm Clapton | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 03:47

Изглежда всички мислят за екология и социално равенство. И това носи ползи за частните инвеститори, и то не само за финансовите.

Какво е ESG инвестиции

ESG инвестициите са дългосрочни инвестиции в компании, които защитават планетата, подобряват качеството на живот на хората и се управляват добре.

За да намерят такива компании и да инвестират в тях, беше по-лесно, финансисти и еколози са разработили три фактора, които се наричат съкратено ESG: екология, социална отговорност, корпоративно управление. Във всеки са пришити различни индикатори:

• Екологична. Компанията не трябва да вреди на планетата: да влияе зле на климата, да произвежда парникови газове, да изхвърля отпадъци, да унищожава горите, да изчерпва природните ресурси и да използва невъзобновяеми енергийни източници като бензин или дизелово гориво.
• Социални. Компанията трябва да осигурява добри условия на труд, да опазва здравето на служителите, да следи за безопасността на труда и равенството между половете и да установява взаимоотношения с доставчици и потребители.
• Управление. Компанията трябва да поддържа разумна заплата и структура на управление, да провежда одити, да разработва данъчна стратегия, да зачита правата на акционерите и да се занимава с вътрешна сигурност.

Има много показатели, конкретният набор зависи от сектора на икономиката, в който работи бизнесът. Например, за петролните компании е важно да вземат предвид факторите на околната среда, докато за банките е важно да вземат предвид корпоративното управление и отношенията с клиентите.

Инвеститорите също предпочитат различни за себе си Социални инвестиции: преглед на чуждестранни стратегически практики Ръководство за начинаещи за отговорно инвестиране в ESG инвестиционна инфраструктура:

• Тематични инвестиции. Някои хора избират зелени компании за инвестиции. Например, някои финансират изграждането на слънчеви панели, докато други финансират пречистването на отпадъчните води. Това се отплаща: разходите на такива европейски фирми през 2007-2015 г. са се увеличили с 448% в Eurosif European SRI Study 2016.
• Положителна селекция. Инвеститорите подкрепят компании, които са най-добри в придържането към принципите на ESG в своята индустрия. Например, производителят на слънчева енергия Sonnedix построи електроцентрала с отговорни за инфраструктурата инвестиционни стратегии със стандарти против бури, така че ураганите да увреждат не повече от 0,5% от слънчевите панели. Съответно, компанията губи по-малко пари при природни бедствия, отколкото други производители.
• Отрицателна селекция. Инвеститорите отказват да инвестират в конкретни компании или сектори, които не поддържат принципите на ESG: в производителите на алкохол, тютюн, оръжия или петролни продукти. Например, въпреки че е построен тръбопроводът за достъп в Дакота, неговата операторска компания беше затънала в съдебни дела от племена, които бяха лишени от чиста вода. Инвеститорите в тази фирма загубиха част от парите си, а инвеститор в ESG дори не би инвестирал в нея.
• Пряко участие. Някои инвеститори започват активно да влияят върху компаниите, в които са инвестирали: изискват да приемат решения и да гласуват по екологични и социални въпроси, дори да променят управлението за по-добро управление.

Защо трябва да вземете предвид критериите за ESG при инвестиране

Защото не можете да пренебрегнете това, от което Sustainable Signals се интересуват: Индивидуален инвеститорски интерес, воден от въздействие, убеждение и избор. стр. 4, гр. 1 половина от цялото население на САЩ и 70% от хилядолетниците на тази страна.

	Колко хора в САЩ се интересуват от ESG инвестиране?	Колко милениали в САЩ се интересуват от ESG инвестиции?
2015 година	19%	28%
2017 година	23%	38%
2019 година	49%	70%

Има още няколко причини, поради които вече не е възможно да се игнорира ESG във финансовите стратегии.

ESG компаниите поскъпват, защото са подкрепени от големи инвеститори

Институционалните инвеститори - застрахователни компании, фондове и банки - насърчават Устойчиво инвестиране: бърза еволюция на ESG програма е най-активна: 91% от тях разработват стратегии за ESG инвестиране. Такива организации вземат пари от хиляди частни инвеститори, така че управляват десетки милиарди долари. Благодарение на институционалните инвеститори, размерът на капитала в отговорните инвестиции е надхвърлил ESG факторите при инвестиране. S. 630 трилиона долара.

Някои инвеститори създават ESG организации като PRI, GSIA, GIIN или IIGCC. Най-активната асоциация е Climate Action 100+: тя се състои от повече от 500 инвеститори, които управляват 55 трилиона долара. Те могат да тласнат акциите на фирмата нагоре със самия акт на инвестиране.

Енергийната компания NextEra с тяхна подкрепа е нараснала с 443% за 10 години. Това е така, защото през 2011 г. обяви, че ще започне да произвежда електричество основно от възобновяеми източници: вятър и слънце.

Друг пример е Aedifica, която инвестира в медицински недвижими имоти за възрастни хора, нуждаещи се от грижи. Тя пострада малко по време на кризата от 2008 г., но оттогава големи инвестиционни фондове инвестираха в компанията и тя нарасна с 204%:

Но акциите на петролните компании BP и ExxonMobil за същите 10 години паднаха съответно с 41% и 29%.

ESG компаниите получават помощ и ползи от правителствата

Държавите разработват закони и насоки за консултации за PRI и писма от 2021 г., които принуждават компаниите да разкриват ESG показатели. Съответно за инвеститорите е по-лесно да вземат решения:

• Европейският съюз прие класификация на климатичните дейности, директива относно правилата за отчитане на устойчивостта и изискване за отчитане на ESG факторите във финансовите съвети.
• Обединеното кралство подготвя изисквания за оповестяване на финансова информация, свързана с климата, и насоки за публикуване на нефинансова ESG информация.
• САЩ обсъждат насоки за разкриване на информация за въздействието върху околната среда, равенството между половете и цената на политическото лобиране. Подготвят се и изисквания за отчитане на ESG факторите при оценка на риска и доходността на депозитите.
• Китай насърчава инвеститорите да вземат предвид ESG факторите и задължава компаниите да ги публикуват в своите отчети.
• Русия създава Концепцията за организацията в Русия на методологическа система за разработване на зелени финансови инструменти и проекти за отговорни инвестиции, План за адаптиране към изменението на климата за държавните агенции, Доктрината за екологична и енергийна сигурност и Национален проект по екология, който изисква намаляване на вредните емисии от предприятията.

Правителствата също помагат на самите ESG компании - те освобождават или намаляват данъци. Те също така инвестират в научноизследователска и развойна дейност или субсидират продукти.

Например, китайското правителство опитва електрическа мобилност след кризата: защо забавянето на автомобилите няма да навреди на търсенето на EV, за да направи електрическите превозни средства от местни производители по-достъпни. Купувачите са освободени от данък върху покупката и добавят до 22 500 юана (258 000 рубли). Ако електрическа кола, като Pocco Meimei, струва 29 800 юана, тогава всъщност трябва да платите 7 300 юана. Освен това е изгодно за производителите, тъй като продажбите се увеличават и е по-лесно да се конкурират с чуждестранни модели.

Ползите за инвестиции в ESG проекти се предоставят с Постановление на правителството от 30 април 2019 г. № 541 „За одобряване на Правилата за предоставяне на субсидии от федералния бюджет на руски организации за възстановяване на разходите за изплащане на купонен доход по облигации, издадени като част от изпълнението на инвестиционни проекти за въвеждане на най-добрите налични технологии“и в Русия. Например за зелени облигации - ценни книжа, с помощта на които те привличат пари за проекти, които помагат за подобряване на околната среда или минимизиране на вредата за природата. Ако компанията пусне такива облигации, тогава няма да се налага да плаща лихва от собствения си джоб: държавата ще възстанови купонния доход на инвеститорите. И самите инвеститори могат да правят пари от цената на облигациите:

Инвеститорите могат да откажат да работят със зелени компании

Големите инвестиционни фондове вече принуждават компаниите да се държат етично:

• Трите най-големи пенсионни фонда в щата Ню Йорк се продават от кмета де Блазио, контролера Стрингер и попечителите обявяват приблизителна продажба на 4 милиарда долара от изкопаеми горива от 4 милиарда долара в инвестиции в петрол и газ, като постепенно продават акции в тези фирми и даряват пари на по-екологични фирми.
• Инвестиционната банка Goldman Sachs отказа на Рамката за екологична политика да инвестира в разработването на нефтени и газови находища в Арктика.
• Група инвеститори във фармацевтичната компания Purdue Farma фалираха С $2 300 телефонни обаждания, Purdue Runs Up Huge Bankruptcy Tab, те заведоха 400 милиона долара искове за скандал с опиоидни лекарства.
• Инвеститорите заплашиха да продадат акциите си и да сменят директорите, ако петролната компания Exxon Mobil не намали емисиите. Корпорацията обеща на Exxon Mobil, под натиск върху климата, да намали интензитета на емисиите до 2025 г., за да ги намали наполовина. След обявяването акциите му нараснаха с 46% за пет месеца:

Инвеститорите обичат да се грижат за света

Това е прост аргумент: хубаво е да се правят пари от това, което е добро за планетата и човечеството.

Както е отбелязано в статията Nobility Exchange: Кой се нуждае от високоморалните инвестиции на RBC и защо през миналия век хората започнаха да живеят по-добре и да се справят с глобалните проблеми.

Дмитрий Александров Инвестиционен директор на Инвестиционна компания "Универ Капитал".

Това позволява на милениалите да обърнат внимание на основните ценности, свързани с качеството на живот, дори когато вземат инвестиционни решения.

Как да оценяваме компаниите по ESG

Инвеститорите изучават различни източници и след това обединяват всичко. Това е мястото, където професионалистите търсят Проучването за устойчиви инвестиции 2020. стр. 20 за информация относно потенциални инвестиции в ESG:

Уебинари и/или конференции	64%
Маркетингови презентации и/или казуси	54%
Организации, които изследват устойчивото развитие	53%
Медия: телевизия, вестници или подкасти	42%
Собствено изследване	40%
Инвестиционни организации	23%
Поканени консултанти	20%
Регулатори	11%
"Ние не търсим"	6%
Друго	2%

Средният инвеститор може да оцени каква е разликата, която доставчикът на ESG рейтинги прави една ESG компания по три начина:

• Основен. Съберете стотици ESG показатели, публикувани от самите фирми или от доставчици на данни като Bloomberg или Refinitiv. След това разработете своя собствена методология, по която да купувате активи.
• Специализирани. Разгледайте оценките на компанията за специфични ESG фактори: въглеродни показатели (емисии на парникови газове, потребление на електроенергия и компенсиране), корпоративно управление или човешки права. Такива данни се публикуват например от TruCost, Equileap или Carbon Disclosure Project. Методът е подходящ за инвеститори, които не искат да подкрепят с парите си етиката като цяло, а да решат тесен проблем.
• Изчерпателен. Използвайте ESG рейтинги, предоставени от финансови компании. Той съчетава обективни и субективни данни: публични показатели и оценки от експерти и анализатори.

Почти всички големи инвестиционни и аналитични компании съставляват ESG рейтинги: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris и Sustainanalytics. Не всеки бизнес в света стига до там, но можете да намерите известни или големи.

Например производителят на електрически превозни средства Tesla има над средните резултати. Компанията се отличава с корпоративно управление и устойчиви производствени възможности: потенциал за развитие на зелени технологии и процентът на приходите, които компанията получава от тях. В същото време Tesla проваля безопасността на продуктите и управлението на персонала, според инструмента за корпоративно търсене на MSCI ESG Ratings.

Ресурсните фирми имат ниски показатели. Така Газпром беше признат за среден селянин по отношение на ESG факторите сред петролните и газови компании, а сред всички корпорации беше в последното тримесечие на рейтинга. Но, авторите на списъка признават Sustainanalytics Company ESG Risk Ratings, ръководството работи добре с ESG:

По-добре е да търсите малки компании в местни аналитични източници. Например, енергийната компания Enel Russia е оценена от агенция RAEX, която е съставила ESG рейтинги на руски компании ESG рейтинг на руски компании и региони ESG рейтинг на руски региони:

Каква е трудността при оценяването на компаниите според ESG

Инвеститорите все още не са се споразумели какво да отчитат ESG и как да го оценят. И щатите не са решили кой и за какво да дава облаги.

Няма общоприета дефиниция за ESG

Определението за ESG инвестиране в началото на тази статия е само една версия. В допълнение към него има няколко други начина за описание на ESG и всичко е за едни и същи фактори: етика, устойчивост и социална отговорност.

Проблемът е, че критериите за ESG, дори и да са ясни и измерими, могат да бъдат приложени към почти всяка компания. Да кажем, че социалната мрежа Facebook има нисък рейтинг MSCI ESG Ratings, Facebook, $ FB ESG рейтинг: въпреки че няма отрицателно въздействие върху природата, корпоративната стратегия и лошата поверителност на данните дърпат социалната мрежа надолу.

Следователно делът на различните сектори в ESG фондовете е практически същият като на обикновения фондов пазар. Например, преобладаването на технологичните компании и малък дял от енергията - въпреки че зелената енергия тласна развитието на ESG:

Методиките за оценка на ESG варират значително

В света има повече от 600 начина за ESG данни: Зашеметен и объркан да оцениш компания по ESG и всеки ще покаже собствен резултат. Инвеститорите спорят, че е време да се създаде обща система като счетоводните стандарти. Някои финансови компании вече пишат CFA напред със стандарта ESG въпреки критиките, чернови на такава система, но все още е далеч от мащабно внедряване.

Друга последица е, че рейтинговите компании имат различни ESG критерии: някои отчитат емисиите от производството в момента, други – в динамика; висококвалифицираните служители са важни за единия, отсъствието на дискриминация в работата е важно за второто.

В резултат на това се оказва, че оценките на една и съща компания са различни. Производителят на електроенергия NextEra се счита за лидер в индустрията от MSCI MSCI ESG Ratings:

Но същата тази компания е силен среден селянин от друга агенция, компанията Refinitiv Refinitiv ESG отбелязва:

Икономистите от Масачузетския технологичен институт също виждат разпръскване на съвкупното объркване: разминаването на ESG рейтингите. Те отбелязват, че това е основна пречка за информирани инвестиции в отговорни фирми. Има дори списък с 25 компании с най-голям разсейване на рейтинги от големите рейтингови агенции:

Рентабилността на ESG компаниите се изчислява по различни начини

Ползите от инвестирането в ESG компании също зависят от това кой, как и защо. Оказва се, че отговорните инвестиции са и печеливши, и нерентабилни.

Например индексният фонд ESG на Fidelity нарасна с 33% през 2020 г. За сравнение, обикновеният индекс S&P Global 1200 се покачи с 23% за същия период от време:

ESG компаниите също са по-добри от Изпреварване на криза: Устойчивост и пазарно превъзходство. S. 3 се показа по време на големия спад на пазарите в началото на 2020 г. Рейтинговите агенции дават на компаниите "ESG-точки", където A - най-високата категория, E - най-ниската. Ето колко фирми от различни категории загубиха между 19 февруари и 26 март (в сравнение с индекса S&P 500 на американския пазар):

ESG рейтинг	Рентабилност
А	−23, 1%
Б	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
° С	−27, 7%
д	−30, 7%
Е	−34, 3%

Други проучвания, напротив, показват по-ниска рентабилност на ESG компаниите в сравнение с пазара. По този начин финансовата и аналитична група Factor Research оцени ESG данните: зашеметява и обърка 790 американски фирми с ESG рейтинги. Оказа се, че ESG компаниите са по-малко волатилни (цената се отклонява по-малко от средната) от традиционните, но също така са по-малко печеливши:

Третата група проучвания потвърждават, че възвръщаемостта на ESG индексите се различава малко от тази в САЩ. Скокове на процента на спестявания от обикновени борсови индекси. И двата са индикатори, които проследяват стойността на определена група ценни книжа. Услугата Daily Shot ги сравнява помежду си: разликата не беше голяма.

Възвръщане на ESG-индекса за 5 години	Възвръщане на редовния индекс за 5 години
Световен индекс FTSE 4GOOD: 97, 8%	FTSE All-World Index: 95, 8%
MSCI World ESG Universal Index: 57, 4%	Световен индекс на MSCI: 55, 4%
Световен индекс за устойчивост на Dow Jones: 78, 9%	Dow Jones Composite Average: 84, 2%

Как да инвестираме в ESG компании

ESG инвестирането е трудна задача, трябва да вземете предвид плюсовете и минусите. Но ако ви е грижа за планетата и хората, които живеят на нея, ето как можете да инвестирате в ESG компании.

Купете дял в ESG фонд

Най-лесният начин е да закупите дял от фонд, който вече е избрал активи според критериите на ESG. Изборът зависи от това кои фондови пазари са на разположение на инвеститора:

• Американски борси. Те търгуват 140 социално отговорни ETFs 140 социално отговорни ETFs с различна възвръщаемост, различни набори от активи и размери. Най-големият е iShares ESG Aware MSCI USA ETF с активи от 15 милиарда долара. През годината той нарасна с 47%.
• Фондова борса в Санкт Петербург. Чрез него можете да закупите около 80 чуждестранни фонда, включително ESG. Условието е да си квалифициран инвеститор, което не всеки може да си позволи. Това е специален статут, който изисква активи на стойност шест милиона рубли или специален финансов сертификат.
• Московска борса. Два фонда от руски компании са на разположение на обикновените инвеститори: SBRI (450 милиона рубли под управление) и ESGR (148 милиона рубли под управление).

Полезно е да се види кои точно акции е закупил фондът: случва се така, че това е набор от фармацевтични или технологични компании, които само формално отговарят на критериите за ESG.

Купете ESG акции или облигации сами

Руските инвеститори могат да купуват акции на повечето компании чрез техния брокер. Преди да закупите, си струва да проучите:

• Рейтинги. По-добре е да разгледате няколко и да изчислите сами средния рейтинг на компанията, която ви интересува. Някои от най-големите доставчици на безплатни класации са MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv и RAEX.
• Индекси. Те показват как ESG компаниите се развиват в динамика: S&P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Основните показатели за руските компании са „Отговорност и откритост“и „Вектор на устойчивото развитие“от Руския съюз на индустриалците и предприемачите.

Зелените облигации са по същество същите като обикновените облигации. Разликата е, че инвестициите се изразходват за финансиране на екологични проекти: намаляване на емисиите на парникови газове, закупуване на електрически превозни средства или рециклиране на отпадъци. Ето къде да ги вземете:

• На Московската борса има сектор, където се търгуват дузина и половина зелени и социални облигации.
• На чуждестранните борси има избор на отделни облигации на компания или фонд, като например Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Дайте капитал на доверие

Доверителното управление е споразумение, съгласно което инвеститор прехвърля капитал на банка или финансова компания, те го инвестират и печалбата се разделя.

Тази стратегия е подходяща за инвеститори, които са готови да инвестират няколкостотин хиляди рубли - те не приемат по-малко. По-добре е да проверите специфичните условия и характеристики на инвестициите с банки и управляващи дружества - всичко е много различно.

Какво да запомня

1. ESG инвестирането е, когато инвестирате в ценни книжа на компании, които се опитват да запазят природата или да помогнат на обществото.
2. ESG означава екологично, социално, управление, което се превежда като „екология, социално развитие и корпоративно управление“. Това са групи от специални критерии, които се използват за оценка на бизнес. Всеки индикатор съдържа десетки показатели. Например „екология“включва изменението на климата, емисиите на парникови газове и промишлените отпадъци.
3. Отговорните инвестиции се подкрепят от 90% от големите инвеститори. Те инвестираха 17 трилиона долара в ESG компании по целия свят за 2020 г.
4. Инвеститорите оценяват компаниите по ESG по различни начини - изучават специални рейтинги, индекси и доклади на анализатори.
5. Отговорното инвестиране все още се развива, така че никой не е сигурен как правилно да възложи и претегли факторите ESG. Единни стандарти за инвеститори и компании тепърва се разработват.
6. Най-лесният начин да инвестирате в ESG бизнес е да закупите дял в борсово търгуван фонд или дял от конкретна компания.