Какво е доверително управление и каква е ползата от него

2024 Автор: Malcolm Clapton | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 03:47

Професионалистите ще изберат правилната стратегия за вас и ще инвестират в обещаващи активи.

Какво е управление на доверието

Това е, когато инвеститор прехвърля активите си на професионалисти, които извличат печалба от капитал или имущество. Активите могат да бъдат практически всякакви: ценни книжа, недвижими имоти, предприятия и дори авторски права.

По своята форма доверителното управление е споразумение, което се сключва за известно време, като правата на собственост остават на собственика. Мениджърите вземат само малка част от печалбите за своите услуги. Вярно е, че изпълнителите не го гарантират - с инвестиции това е невъзможно.

Въпросът е, че специалистите разбират по-добре кога да запазят актив и кога да продадат и купят друг - за да не поемат много риск и да печелят. Следователно обикновените ETF могат да се считат за услуга за доверително управление - това дори е посочено в закона.

Въпреки това, управлението на доверието се използва и за други цели:

• Наследствен преход. Специалистите се разпореждат с активите на починалия инвеститор, докато наследниците се справят с формалностите, приемат дела и влизат в наследствени права.
• Съвместна собственост. Няколко инвеститори с дялове, например във фирма или жилищен комплекс, прехвърлят активи на едно място: това улеснява следенето на всичко и събирането на печалби.
• Защита на отпадъците. Мениджърите запазват капитала на инвеститора, докато наследниците им пораснат, не получат образование или имат собствени деца.

Кой управлява активите на инвеститорите

Управляващи компании. Обикновено това са банки, брокери и специализирани фирми, по-рядко инвестиционни платформи, микрофинансиращи организации и кредитни кооперации.

Всяка такава компания е част от саморегулираща се организация - сдружение с нестопанска цел на фирми, които работят в същата област. Тези групи наблюдават своите членове, за да видят как спазват правилата и професионалните стандарти, ако не поемат твърде много риск.

Не е достатъчно само да си финансова компания, законът изисква разрешение за управление на всички активи с изключение на ценни книжа. Лицензът се издава от Централната банка, той също така изисква да влезете в саморегулиращи се организации.

Какво е управление на доверието

Компаниите са специализирани в различни услуги. Някои са готови да се справят с всички активи – пари, недвижими имоти, бизнес интереси и ценни книжа. Тези фирми обикновено работят с един или повече заможни клиенти, поради което се наричат семейни офиси - "семеен офис".

По-често обаче услугите се предлагат в една от трите широки категории.

Доверително управление на имоти

Те идват в такива фирми, когато инвеститорът притежава някакъв вид актив, който изисква постоянно внимание, но няма достатъчно време или енергия за това.

Например, това се случва при наемане на недвижим имот. Агенциите за недвижими имоти наблюдават помещенията, плащат сметки за комунални услуги, търсят наематели, водят всички преговори и събират такси. Собственикът просто прави печалба, минус данъци и комисионни на мениджъра.

Друг пример е бизнесът. Собственикът назначава попечител, който управлява цялото предприятие или част от процесите. А собственикът, например, е ангажиран с дългосрочна стратегия.

Доверете се на управление на парите

Понякога инвеститорите имат много средства, които или лежат на мъртва тежест, или висят на няколко депозита. След това капиталът се прехвърля на управляващо дружество, което може да го увеличи: купува акции от инвестиционни фондове, инвестира в други фирми, купува благородни метали, колекционерски вина и всичко друго.

Къде точно мениджърите инвестират парите си зависи от договорките с клиента, обикновено условията са индивидуални.

Доверително управление на ценни книжа

Най-често срещаната категория е, че на човек се помага да инвестира в акции, деривати или извънборсов пазар. Това е много подобно на управлението на пари, но инвеститорът или прехвърля своите ценни книжа, или конвертира средствата в активи на пазарите незабавно.

Руснаците държат повече от 9 трилиона рубли в този сегмент: една трета в инвестиционни фондове, около половината в пенсионни фондове. Категорията също расте най-бързо: 13-15% годишно.

Кога да прехвърлите активи в доверие

Ще разгледаме най-популярния вариант - професионална инвестиционна помощ. В Русия през 2020 г. почти половин милион души са избрали такава стратегия за себе си, изчисли Централната банка.

Когато няма достатъчно знания или е страшно да инвестираш себе си

Не всички хора са готови да разберат финансовите показатели, да изучават компаниите, да оценяват рентабилността и да приспадат данъци и комисионни от нея. Също така може да бъде страшно да четете бизнес новини. Например, един контейнерен кораб беше заседнал в Суецкия канал за една седмица, добре, добре. Но глобалната икономика струваше 6 милиарда долара на ден за това задръстване.

Когато има свободни пари

Диверсифициран портфейл, който не зависи от колебанията на един пазар или сектор на икономиката, ще бъде скъп: акциите и облигациите на фондовите борси се продават в партиди от 10-100-1000 броя. Ако инвеститорът няма свободни милиони, тогава той обикновено купува част от ETF. Като правило акциите струват няколко хиляди рубли, но това е инвестиция в добре обмислен и разнообразен набор от активи.

Когато има твърде много свободни пари

Ако инвеститорът е натрупал десетки и стотици милиони рубли, тогава не е достатъчно просто да купува акции. Нуждаем се от специални стратегии за търговия и инструменти за хеджиране, за да се предпазим от колебания в цените. За да направите това, трябва да разберете сложни финансови механизми, за които не всеки е готов.

Когато не искате да губите много време

Всъщност инвестициите са втората работа, която изисква време, усилия и понякога пари. Инвеститорът може да е добре запознат с всички финансови инструменти, но предпочита почивка със семейството си или разходка с приятели. Управлението може да бъде делегирано на тези, за които това е основно занимание.

Когато искате да получите достъп до различни финансови инструменти

Професионалистите имат статут на квалифицирани инвеститори, така че могат да инвестират в други страни и в сложни финансови инструменти. Обикновените хора имат достъп само до ценни книжа на борсите в Москва и Санкт Петербург, както и до инвестиции в недвижими имоти и бизнес в страната. Доходността на тези активи се оценява на 5-10% годишно. За сравнение: историческата доходност на американските фондове за недвижими имоти REIT се запазва в района на 10,9% и не пада твърде много по време на кризи.

Коя опция за управление на доверието е най-подходяща за вас

Попечителите работят с много клиенти и не винаги с частни инвеститори. Например, застрахователните компании рядко купуват сами ценни книжа, те прехвърлят парите на застрахованите на професионалисти. Но ще се занимаваме с предложения за хората.

Ако тепърва започвате

Колективното доверително управление е най-доброто. Той има нисък праг за влизане - 2-3 хиляди рубли ще бъдат достатъчни за първата инвестиция. Освен това не е нужно да се притеснявате къде и как да ги изпратите: управляващото дружество избира активи според инвестиционната декларация. Този документ не позволява на мениджърите да инвестират в каквото искат.

Почти половината от парите на частните инвеститори всъщност отиват на борсата по този начин. Следователно всичко е в една и съща лодка - ако доходността е ниска или инвеститорът губи пари, то това не е негова вина. Най-вероятно целият фондов пазар пада и колективните инвестиции в много активи са дори по-безопасни, отколкото самостоятелното закупуване на акции на няколко компании.

Тази услуга се предлага от различни инвестиционни и пенсионни фондове. Професионалистите събират пари от много хора в "котела" и ги управляват като единен портфейл: инвестират в акции, облигации и депозити. Финансовите компании предлагат много различни начини за превод на пари.

Можете просто да закупите част от ETF на борсата и да имате дял в портфолио от стотици компании в различни страни за няколко хиляди. Професионалистите ще се занимават с реинвестиране на дивиденти, данъци и управление на структурата.

Друг начин е да инвестирате в инвестиционен фонд. Тук прагът за влизане вече е по-висок, от 20-30 хиляди рубли. Например, Sberbank Asset Management взема пари от инвеститор и купува няколко борсово търгувани фонда с тях. И тогава той се уверява, че съотношението между активите остава на същото ниво.

Струва си да си припомним някои от характеристиките на колективното управление на доверието. За някои това ще бъдат плюсове, а за други минуси:

• Фондовете не отчитат инвестициите в реално време: най-често отчетите за резултатите и структурата на инвестициите се получават веднъж месечно. Но никой не залива с потока от информация и инвеститорът може да се отпусне и да не проверява борсовите котировки всеки ден.
• Всички инвеститори имат достъп до няколко стратегии, които може да не са подходящи по някаква причина - те или ще трябва да се примирят с това, или да търсят по-нататък.
• Инвестиционните фондове и управляващите дружества са доста строго регулирани от отделен федерален закон. Компаниите са ограничени във видовете сделки, състава и структурата на фонда, които могат да предложат на инвеститорите. Но това също означава, че няма да се появят неочаквани и опасни инвестиции.

Ако искате лично отношение

При индивидуалното доверително управление изпълнителите се отчитат лично на инвеститора. За разлика от колективния вариант, когато на всички се предлагат еднакви стратегии и общо разпределение на отчетите.

С клиента се сключва отделен договор и се съставя лична инвестиционна декларация: инвеститорът може да забрани на мениджъра да инвестира в определени активи или да изисква одобрение на всяка покупка.

На теория това означава, че всяка стратегия и всеки инструмент ще бъдат избрани за клиента: от банкови депозити и благородни метали до спекулации на пазара на деривати и с алгоритмична търговия.

Всъщност много компании за управление на активи предлагат стандартни портфейли, но изборът от стратегии и активи е по-широк.

Има предложения за изграждане на портфолио от нулата. И също така – да избирате конкретни активи за всеки клиент, но в рамките на общия инвестиционен модел.

Нека не забравяме за характеристиките на този подход, които могат да се считат за недостатъци:

• По правило не можете да теглите пари по всяко време, дори и частично. Трябва или да вземете всичко без натрупан доход, или да предвидите такава опция предварително, на етапа на договора.
• Няма достъп до вашето портфолио в реално време: отчети за динамиката на рентабилността и структурата на активите се изпращат или веднъж седмично, или дори при поискване. Но можете да се тревожите по-малко.

Ако обичате независимостта

Инвеститор, който вече е инвестирал пари сам и иска да разбере повече, трябва да помисли за консултантски тръст. Ще се окаже, че се изучава финансова теория и анализ на пазари с нисък праг за влизане: от няколко десетки хиляди рубли. Точно това е сумата, с която има смисъл да се инвестира не само в ETF, но и в акции на отделни компании.

Формално консултациите не са изцяло управление на доверие. Инвеститорът сам управлява своите инвестиции. Управляващото дружество разбира какви активи могат да бъдат подходящи за клиента и предлага различни идеи, а той решава дали се интересува от него или не. Ако е така, инвеститорът прави сделката сам и взема всички печалби за себе си.

По правило за редовни препоръки от клиента се иска или процент от обема на портфейла, или фиксирана комисионна.

Струва си да се припомни, че самият инвеститор купува активи и той е само посъветван. Ако човек не е разбрал къде инвестира и е загубил пари, това са негови проблеми. Управляващите компании винаги определят това в договорите.

Какви са рисковете от доверителното управление

Основният риск, който се отнася за всяка инвестиция на финансовите пазари, е, че никой не гарантира възвръщаемостта на инвестициите поради променящите се икономически и политически условия:

• Системен риск. Това е вероятността от колапс на голяма банка или брокер, който засяга финансовата система на страната. Инвестиционните посредници често са обвързани помежду си със задължения и фалитът на един от тях ще повлече останалите със себе си.
• Пазарен риск. На финансовите пазари възникват кризи и корекции, поради което активите поевтиняват.
• Оперативен риск. Управляващите компании и фондовите борси често се отказват от отговорност за повреди в информационната система.
• Правен риск. Потенциалните промени в законите могат да повлияят на печалбите. Например повишаване на данъчните ставки. Или санкции – когато държавата забрани инвестициите във финансови активи на друга държава.

Вторият най-важен риск са знанията и уменията на специалистите, които работят в управляващото дружество. Погрешното решение на мениджъра или грешното изчисление на анализатора може да съсипе доходността или дори да донесе загуба на фонд, в който са инвестирали хиляди хора.

Третият риск е балансът между рентабилността и разходите за управление. Понякога пазарът не расте много добре, а комисионните са постоянни при всякакви условия. Това прави колективното управление по-полезно от индивидуалните или консултантските подходи.

Как да оценим попечител

За да не носи пари на съмнителна компания, инвеститорът трябва да анализира всички лицензи, рейтинги и отчети на фирми.

Проверете лиценза

Лицензите на централната банка са първото нещо, което трябва да се проучи, преди да се сключи споразумение. Регулаторът публикува документи на своя уебсайт:

• регистър на лицензите за дейност по управление на ценни книжа;
• списък с лицензи за управление на инвестиционни, взаимни инвестиции и недържавни пенсионни фондове.

Разгледайте оценки и отзиви

Големите и надеждни компании могат да наемат умни служители и да инвестират в скъпи, но печеливши активи.

Рейтинги на компании за управление на активи по различни параметри се публикуват от аналитични агенции, например, или. Те могат също да изучават доклади за състоянието на пазара и представянето на различни фирми.

Има смисъл да разгледате отзивите на клиенти, например на портала Banki.ru. Може да се окаже, че мениджърите осигуряват добра възвръщаемост, но обслужването във фирмата е ужасно.

Оценете представянето и стратегиите на мениджърите

Полезно е да отидете на сайта на управляващото дружество и да намерите секцията „Разкриване на информация“. Ще има финансови отчети, които фирмите трябва да публикуват. Струва си да проучите:

• размер на средствата под управление;
• приходи от предоставяне на услуги: комисионни и инвестиционни приходи в динамика;
• одиторски доклад.

Там, на сайта, можете да видите по-подробно инвестиционните декларации и инвестиционните стратегии на компанията. Обикновено се публикува рентабилността за последната година или тримесечие, така че можете да сравнявате стратегиите една с друга или с независими индекси на фондовия пазар.

Какво си струва да се помни

1. Доверителното управление е прехвърляне на активи на инвеститор на професионалисти, които печелят от тях. Има индивидуален и колективен подход към съставянето на портфолио, както и консултации.
2. Активите се управляват от професионални участници на финансовите пазари: имат лицензи, време, опит и знания.
3. ETF и взаимните фондове са подобни на доверителното управление: професионалистите изграждат портфолио и го продават на парче, като удържат комисионна.
4. Никакви инвестиции, включително доверителни инвестиции, не гарантират печалби.
5. Доверителното управление е по-скъпо от независимите инвестиции: комисионните могат да бъдат до 20% от печалбата, така че е важно да изчислите всичко, преди да подпишете договора.
6. Трябва да проверите всички разрешения, финансови отчети и рецензии на мениджъра, преди да работите с него.